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放开贷款利率管制是利率市场化第一步  

2013-07-21 08:46:37|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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央行决定,自今年7月20日起,全面放开金融机构贷款利率管制,也就是说,今后需要向银行借贷的企业和个人,在寻求商业银行的信贷支持时,其贷款利率的确定可以和银行讨价还价。呼唤多年的利率市场化终于在这个夏天迈出了重要的一步。

放开贷款利率管制,其正面效应是很明显的。我国的商业银行长期执行由央行规定的贷款利率,这使得各大银行之间缺乏真正的市场竞争。银行在这种统一的贷款利率之下,难以确立市场竞争的意识,企业也不可能得到通过市场竞争而产生的差异化服务。在这样一种机制之下,银行稳收存贷款息差,其利润凭借这种不变的息差而稳步上升,以至成为国内最赚钱的一个行业。有数据显示,今年一季度上市银行利润总额首次超过3000亿元,16家上市银行占了A股2400余家上市公司一季度净利润总额的50%以上。这意味着无论大小企业,基本上都在给银行打工。

而银行取得的这种高利润,是以企业付出的融资高成本为代价的。企业为得到银行信贷而必须支付高昂成本,这在我国的股票市场上也产生了恶性反应,大量企业蜂拥进入股市,其目的就是为了通过股市得到不用付息、不用还本的资金。这种指导思想当然是不正确的,但是它已经对A股市场产生了现实的危害。因此,放开贷款利率的管制,有实力的企业就可以通过与银行的协商降低融资成本,而商业银行之间为了竞争的需要,也必须以降低贷款利率来吸引住优质客户,这不仅可以起到解决企业资金困难的实际作用,对于缓解A股市场的压力也能起到一定的积极作用。

实际上,最近几年,央行在贷款利率市场化方面一直在小心推进。在此次放开管制之前,央行已允许银行贷款利率可适当下调,只不过近几年来央行通过频繁调整,其下调的幅度在逐渐缩小,从最初的0.9倍到前年的0.8倍,去年更是缩小为0.7倍,这说明央行对贷款利率市场化抱有十分谨慎的态度。此次央行能够作出这样的决定,与原先表现出的谨慎的政策取向很不一样,显示了金融市场管理部门的改革决心。

但是,就目前来看,贷款利率管制放开所能起的作用其实是比较有限的。实际上,虽然央行以前已允许贷款利率下浮,但真正能受益于此的贷款企业几乎没有。出现这种情况很好理解,银行的贷款利率是以存款利率为依据的,它必须在存款利率基础上进一步上浮利率,才能得到存贷款息差之间的利润。因此,在存款利率未作变动的情况下,银行是不会轻易启动贷款利率下浮的。那么,同样的道理,目前虽然央行放开了贷款利率管制,但由于存款利率的管制没有同步放开,因此银行在与借贷企业的贷款利率协商中,仍然会守住其盈利底线,这就决定了这一政策能够起到的作用很有限。

值得注意的是,贷款利率管制放开,意味着银行不仅可以自由降低贷款利率,还可以自由上浮贷款利率,推高资产价格。这种状况在银行占主动地位时会表现得特别明显,比如个人购房的房贷,银行完全可以在现有基础上进一步提高房贷利率,加重购房者的负担。这就是央行在此次放开贷款利率管制时留了一手,将房贷排除在外的一个原因。

如此说来,贷款利率管制放开,虽然有其正面意义,但是它只是利率市场化的第一步,而要真正让利率市场化全面实施,则还需要放开目前对存款利率的管制。存款利率市场化是整个利率市场化的核心,它可以让存款者通过“货比三家”的选择得到优质服务,在这种压力之下,银行会更多考虑储户的需求,从而逐渐摆脱目前仍很浓厚的“官商”色彩。但是,存款利率市场化是一项远比贷款利率市场化复杂得多的工程,最根本的一点就是,一旦存款利率实行完全的市场化,银行之间为拉拢储户所展开的市场竞争将全面展开,优胜劣汰这一市场法则将在金融市场上体现出来,那么,一旦有银行因竞争失败而亏损甚至破产,社会有多少承受能力,储户的利益如何保护,目前都还缺乏相应的制度设计。建立存款保险制度是解决这一问题的可行途径,但这一制度的推出又意味着储户存款利息收入的减少,因此市场的认可度还是一个问题。

利率市场化的第一步已经走出,对于放开贷款利率后市场会出现什么样的变化,我们还需要观察,无论是银行还是企业,都面临市场化的考验。这一步改革成功了,利率市场化的最重要一步,即放开存款利率管制的改革就可以快一点,反之,则仍需要较长时间的市场磨合。

 

(北京青年报,2013年7月21日)

 

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