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股市跌多涨少,机构也受伤  

2013-07-11 08:43:50|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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随着A股市场的不断下跌,大量市值蒸发,意味着投资者的财富在遭遇损失。尽管昨天(7月10日)市场出现了反弹,上证指数重回2000点,但投资者对A股后市仍然信心不足。事实无情地表明,A股市场已经成为拖累中国经济复苏的一个“绊脚石”。

对于这种情况,投资者着急,管理部门应该说也是着急的,尤其是一些权威舆论,近来接二连三地发出声音,希望对市场制度进行改革。昨天(7月10日),新华社发表一篇报道《股市跌多涨少,为何总是股民受伤》。文章提出一个严肃的问题:在经济平稳发展背景下,被称为经济晴雨表的股市为何总是跌多涨少?股民为何总受伤?

其实,这个老生常谈的问题并不难回答。目前的A股市场,虽然号称已有1亿多开户者,但真正的在场交易者已经不多,大量的帐户其实是“睡眠帐户”。即使这1亿多开户者全部集中到市场上来,由于他们投入的资金不仅量少而且分散,因此在目前的市场规模中已经不可能对行情走向发生实质性的影响。既然他们无法主导市场,他们在市场中就只能处于被动挨打的地位,侥幸的能够捡拾到一点虾米,大多数股民的命运,逃不脱“奉献”。

A股市场建立以后,管理部门积极发展机构投资者,希望其成为主导市场的中坚力量。长期以来,管理层看不惯行情的大起大落,而是希望市场表现出“慢牛行情”,也就是说股民能够赚到一些钱,但也不要赚得太多。可惜这种其乐融融的状态只能出现于小说家描写的“理想国”中,与市场实际格格不入。但是,管理层有了这样的想法,就要付诸实践,大力发展机构投资者的一个出发点,就是希望利用他们的力量来创造这个“慢牛行情”。但是,管理层的这个想法是注定要落空的,机构进入市场,他们的唯一任务就是赚钱,因此一个必然结果便是市场走势更动荡,更诡异,更大起大落。更为严重的是,由于机构在资金实力上胜过普通股民,因此他们完全可以利用这种资金优势来操纵行情,榨取股民的利益。更由于有不少机构都有各种说不清道不明的关系,可以得到各种各样宏观的或微观的内幕信息,导致内幕交易更猖獗,更易逃脱,普通股民自然也更容易受伤。

近几年A股行情表现为跌多涨少,这说明机构投资者的力量尽管越来越庞大,但它们遇到了更庞大的市场,因此也已经无力主导行情了。大盘跌多涨少,普通股民固然受伤,其实机构投资者的损失也很惨重,甚至可以说更惨重。目前的机构投资者一般分为两大类,一种是集合了投资者的资金组成的基金,还有一种是各种名目的投资机构。后一种机构的资金来源有很多样,有国有资金,也有非公有资金,还有一部分外资。这决定了机构投资者与普通股民相比有一个不同的特点,他们的损失不是像普通股民一样输的是自己的“血汗钱”,因此不像普通股民那样有切肤之痛,特别是一些公募基金,甚至即使输得一败涂地,照样可以坐收高额的管理费用。

A股市场表现如此糟糕,市场已经不存在胜利者,股民受伤,机构也在受伤。其中的原因不复杂,多年来A股市场的大跃进发展速度已经超越了国情,行情只能不断下跌,这不是什么力量能够轻易扭转的。正是由于这个原因,现在管理层面对市场的暴跌,开始竭力回避“救市”,当然它的理由是市场化,但是管理层这样说的时候,故意忽略了一个基本的前提,A股市场的发展并不是市场化的结果,而是管理部门推动的结果。不知道管理部门是否认识到了这个问题,但不管怎么说,管理层回避救市,其实是它已经明白,这样一个市场,已经没有办法救了。

 

(投资快报,2013年7月11日)

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